Realitna firma plačuje za grehe nekdanjega lastnika. Izplačuje 8,8-odstotno dividendo, njene delnice pa lahko kupite ceneje kot poslovodstvo
Nepremičninski sklad, ki je dve leti razprodajal samega sebe, danes plačuje skoraj dvakrat toliko kot vodilni v panogi. Trg se obnaša, kot da pričakuje nov rez. Številke pa govorijo drugače. Kako ugotoviti, kdo ima prav, in kdaj se bo to pokazalo?
Ključne točke
Nepremičninski sklad plačuje letno dividendo 8,8 %, medtem ko največji igralec v panogi ponuja komaj 5,2 %
Poslovodstvo je odkupovalo delnice po 8,11 dolarja, danes jih je mogoče kupiti ceneje od njegove povprečne nakupne cene
V dveh letih je podjetje prodalo premoženje za skoraj 3 milijarde dolarjev in štirikrat znižalo dividendo
Avgusta je prvič po letih kupovalo, njegov šef pa govori o bistveno drugačnem podjetju, kot ga pozna trg
Obstajata dve vrsti osemodstotnih donosov in en preizkus razkrije, v katero spada tale
Donos, ki je videti kot napaka v preglednici
Četrtletna dividenda 0,19 USD, torej 0,76 USD na leto. Pri ceni delnice okoli 8,36 USD to pomeni donos približno 8,8–8,9 %. Za primerjavo: Realty Income, največji tovrstni najemodajalec na svetu, ponuja približno 5,2 %. Global Net Lease $GNL plačuje skoraj dvakrat toliko – pri najemodajalcu nepremičnin z najemniki, kot sta FedEx ali Dollar General, pa je to številka, zaradi katere se je treba ustaviti in vprašati, kje je zadržek.
Še toliko bolj nenavadno pa je, kdo delnice kupuje. Od februarja 2025 je podjetje odkupilo 20,9 milijona lastnih delnic po povprečni ceni 8,11 USD, v drugem četrtletju 2026 pa je zanje plačevalo celo 9,10 USD. Danes je torej delnice mogoče kupiti ceneje, kot jih je kupovalo poslovodstvo. Še v začetku septembra je delnica stala 9,19 USD, v enem mesecu je tako izgubila približno 7 %, od 52-tedenskega vrha 10,04 USD pa je nižje za približno 15 %. In to kljub temu, da je podjetje avgusta zvišalo celoletne napovedi.
Vprašanje za vsakogar, ki išče dividendni donos, je preprosto: ali trg plačuje za potrpežljivost ali pa sluti nekaj, česar v številkah ni videti?