⚛️ $VST – trh mi zatiaľ dáva príležitosť ďalej budovať pozíciu.

Vistru som začal nakupovať 13. mája 2026. Dnes tvorí približne 3,7 % môjho portfólia, moja priemerná nákupná cena je 147,40 USD a pri cene okolo 140 USD som približne 5 % v mínuse.

Pre mňa to však neznamená, že investícia nejde podľa plánu. Pri dlhodobom investovaní nehodnotím správnosť rozhodnutia podľa toho, čo urobí cena za niekoľko mesiacov. Oveľa dôležitejšie je, či sa napĺňa investičná téza, na základe ktorej som spoločnosť kupoval.

A pri Vistre sa zatiaľ deje presne to.

Keď sa hovorí o AI, väčšina pozornosti smeruje k Nvidii, polovodičom, cloudu a dátovým centrám. Lenže čím viac výpočtového výkonu budujeme, tým viac elektriny potrebujeme. AI infraštruktúra nebude fungovať bez stabilných zdrojov energie schopných dodávať elektrinu 24 hodín denne.

Práve toto bol jeden z dôvodov, prečo ma Vistra zaujala.

Vistra vlastní a prevádzkuje šesť jadrových reaktorov v štyroch elektrárňach. Podľa výročnej správy spoločnosti ide o 6 448 MW čistej jadrovej kapacity, približne 15 % jej celkovej výrobnej kapacity.

Dôležitou súčasťou mojej tézy bola aj dohoda s Meta, ktorú Vistra oznámila už v januári 2026, teda ešte pred mojím prvým nákupom.

Ide o 20-ročné zmluvy. Meta si zazmluvnila 2 176 MW jadrovej energie a kapacity z existujúcej výroby elektrární Perry a Davis-Besse. Ďalších 433 MW má vzniknúť zvýšením výkonu elektrární Perry, Davis-Besse a Beaver Valley.

Spolu je to 2 609 MW.

Dodávky podľa dohôd majú začať koncom roka 2026 a dodatočný výkon sa má postupne pridávať až do roku 2034, keď má byť dostupných celých 2 609 MW.

Pre mňa je na tom podstatné niečo jednoduché: veľká technologická spoločnosť si zabezpečuje jadrovú energiu na 20 rokov a zároveň podporuje investície do zvýšenia výkonu existujúcich jadrových elektrární.

A teraz prišla ďalšia správa, ktorá do tejto tézy zapadá.

Reuters 3. októbra informoval, že americká vláda plánuje poskytnúť spoločnosti Vistra približne 4,2 miliardy USD vo forme úveru na zvýšenie výkonu jej jadrových elektrární. Financovanie má podľa zdroja Reuters podporiť zvýšenie výkonu minimálne troch zo štyroch jadrových lokalít Vistra.

Tu je dôležité rozlišovať fakt od toho, čo ešte len má byť potvrdené.

Vistra tieto peniaze zatiaľ nedostala. Reuters informuje o pripravovanom úvere a uvádza, že jeho formálne oznámenie sa očakáva v pondelok. Preto dnes nebudem písať, že Vistra „dostala 4,2 miliardy USD“. To zatiaľ nie je potvrdený fakt.

Ak sa však financovanie definitívne potvrdí, bude to ďalší krok, ktorý zapadá do toho, čo pri Vistre sledujem: rast hodnoty existujúcich jadrových aktív v čase, keď USA potrebujú viac stabilnej elektriny.

Reuters zároveň upozorňuje, že americký dopyt po elektrine po dlhom období stagnácie opäť rastie. Jedným z hlavných motorov sú práve energeticky náročné dátové centrá pre AI, popri elektrifikácii a ďalších nových zdrojoch spotreby.

A to je pre mňa podstata celého príbehu.

Nechcem mať expozíciu na AI iba cez spoločnosti vyrábajúce čipy. AI potrebuje celú infraštruktúru – polovodiče, dátové centrá, siete a nakoniec obrovské množstvo elektriny.

Vistra mi dáva expozíciu práve na túto časť reťazca.

Zaujímavé je aj to, že spoločnosť si všimli ďalší veľkí investori. Thiel Macro LLC, investičná spoločnosť Petra Thiela, vo svojom 13F reporte k 30. júnu 2026 vykázala 372 755 akcií VST v hodnote približne 59,1 milióna USD.

A potom je tu Paul Pelosi. V januári 2025 kúpil 50 call opcií na Vistru so strike cenou 50 USD a expiráciou 16. januára 2026. Oficiálny disclosure uvádzal hodnotu transakcie v rozmedzí 500 001 až 1 000 000 USD. V januári 2026 tieto opcie uplatnil a získal 5 000 akcií VST pri realizačnej cene 50 USD.

Tieto informácie však nie sú dôvodom, prečo Vistru vlastním. To, že akciu vlastní známy investor, nie je investičná téza. Je to iba zaujímavý kontext.

Rozhodujúci je pre mňa fundament.

A preto sa nepozerám na dnešných približne -5 % ako na problém. Ak by sa zhoršil fundament alebo prestala platiť moja pôvodná téza, musel by som pozíciu prehodnotiť. To sa však zatiaľ nedeje.

Naopak, dlhodobá dohoda s Meta bola jedným z argumentov, ktoré som poznal už pri nákupe, a pripravované federálne financovanie je nová informácia, ktorá môže túto tézu ďalej podporiť.

Pokiaľ sa fundament vyvíja správnym smerom a trh mi zároveň umožňuje nakupovať pod mojou priemernou cenou, nevnímam to ako dôvod na nervozitu. Vnímam to ako priestor na ďalšie postupné budovanie pozície.

A možno práve tu bude jedna z najzaujímavejších investičných tém nasledujúcich rokov.

Pri AI sa všetci pýtajú, kto vyrobí najlepší čip.

Ja sa pozerám aj na druhú otázku:

Kto vyrobí elektrinu, ktorá všetky tie čipy, servery a dátové centrá bude napájať? ⚡

Zdroje: Vistra Investor Relations, SEC, U.S. House of Representatives a Reuters. Údaje overené k 4. 10. 2026.

Hodnota investícií môže rásť aj klesať a hrozí strata kapitálu. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výsledkov.