Vyplatí se tyto italské akcie?
Milánská burza dnes nabízí nezvykle pestrou směs příběhů: zbrojní průmysl s rekordními zakázkami, luxus s cenovou silou, regulované sítě s vysokou dividendou i energetiku, které letos nahrála geopolitika. Výsledky za třetí čtvrtletí však ukázaly, že nejlepší firma a nejlepší akcie nemusí být totéž. Rozhoduje cena, kterou za růst, stabilitu nebo dividendu platíte.
Klíčové body
Pět známých akcií z milánské burzy nabízí naprosto odlišné příležitosti. Zatímco některé za poslední rok posílily o více než 60 %, jedna se navzdory rekordnímu růstu zakázek obchoduje poblíž ročních minim. Analytici u ní přitom vidí potenciál téměř 38 %.
Italský zbrojní gigant zvýšil objem nových zakázek o téměř 28 % a jeho zakázková kniha poprvé překonala 60 miliard eur. Přesto akcie po zveřejnění nad očekávání dobrých výsledků klesaly. Co investory znepokojilo?
Ferrari prodává méně automobilů než před rokem, přesto zvyšuje tržby, zisky i marže. Jeho provozní marže dosahuje téměř 30 %, což je na automobilový průmysl mimořádné. Problémem ale může být cena, kterou investoři za tuto kvalitu platí.
Jedna z největších evropských energetických společností nabízí dividendový výnos přes 5 % a její zisky jsou stále více závislé na stabilních regulovaných sítích. Běžné screenery přitom naznačují, že vyplácí více, než vydělává. Skutečnost je ale pro investory podstatně příznivější.
Jedna italská ropná společnost letos zvýšila hodnotu svých akcií o více než 75 % a plánuje akcionářům vrátit přibližně 8 miliard eur. Přesto se její akcie už obchodují nad průměrnou cílovou cenou analytiků. Jsou rekordní zisky udržitelné, nebo trh oceňuje pouze dočasný vrchol cyklu?
Italský akciový trh bývá v Česku vnímán hlavně optikou bank, které v posledních letech táhly milánský index FTSE MIB vzhůru. Pod povrchem ale existuje skupina průmyslových a energetických firem, které patří k evropské špičce ve svých oborech a jsou snadno obchodovatelné i pro retailové investory. Mezi ně patří zbrojní a letecký koncern, výrobce luxusních sportovních vozů, jedna z největších evropských utilit, integrovaná ropná společnost a světový lídr v ocelových trubkách pro těžbu.
Těchto pět akcií spojuje italský původ, ale investičně nemají téměř nic společného. Každá reaguje na jiný makroekonomický motor: evropské výdaje na obranu, poptávku nejbohatších zákazníků světa, úrokové sazby a regulaci sítí, ceny ropy a rafinérské marže nebo vrtnou aktivitu v Severní Americe. Proto má smysl otázku „vyplatí se?“ rozebrat odděleně a podívat se nejen na to, jak firmy hospodaří, ale hlavně na to, kolik za jejich výsledky trh právě teď požaduje.
Všechny společnosti už zveřejnily čísla za třetí čtvrtletí 2026, s výjimkou utility, jejíž výsledky vyjdou 12. listopadu.